ROTHSCHILD & CO : un premier trimestre sous le signe des records

  Le premier trimestre de Rothschild & Co a été marqué par des revenus record pour chacune de ses divisions. Le groupe financier a ainsi généré un chiffre d’affaires de 636,2 millions d’euros, en augmentation de 53%. L’activité de Conseil financier a généré un niveau de revenus record à 394,9 millions d’euros, en hausse de 47%.

Rothschild & Co est intervenu dans plusieurs missions majeures finalisées au cours du 1er trimestre 2021, dont la fusion entre Bankia et CaixaBank (17 milliards d’euros, Espagne) et la restructuration  » Chapter 11 de Chesapeake (10,8 milliards de dollars).

Les activités de Banque privée et de gestion d’actifs ont également enregistré un niveau de revenus record à 134,3 millions d’euros, en hausse de 3%, principalement grâce à la forte croissance des actifs sous gestion durant l’année 2020, malgré l’impact persistant des taux d’intérêt très faibles.

Les actifs sous gestion ont progressé de 7% à 83,6 milliards. Cette croissance a été tirée par une forte collecte nette et des conditions de marché plus favorables. Les chiffres du premier trimestre intègrent la sortie de 0,4 milliard d’euros d’actifs à la suite de la vente de l’activité européenne de fonds de fonds alternatifs.

La Banque privée a réalisé un niveau record de collecte nette de près de 2,4 milliards d’euros. La Gestion d’actifs a enregistré une décollecte nette de 0,5 milliard d’euros, due en grande partie à son activité nord-américaine (0,6 milliard d’euros), suite aux faibles performances des investissements en 2020.  » Les performances depuis le début de l’année se sont améliorées « , signale le groupe financier.

Le Capital-investissement et dette privée (Merchant Banking) va vu ses revenus trimestriels bondir de 400% à 103,4 millions d’euros, portés par la performance des investissements (plus-values réalisées et réévaluations) et une croissance significative des revenus récurrents.

S’agissant de ses perspectives, le groupe souligne que l’activité mondiale de fusions et acquisitions annoncée pour le premier trimestre 2021 a été particulièrement forte.  » Cette tendance se reflète dans notre portefeuille de mandats, qui est bien diversifié et les niveaux observés dépassent nettement ceux observés à la même époque l’an dernier.  » a ajouté Rothschild & Co.

Concernant l’activité Banque privée et gestion d’actifs, les perspectives pour 2021 sont positives, même si, prévient la société, le niveau élevé des revenus du premier trimestre comprend quelques revenus non-récurrents.

Dans le métier de Merchant Banking, le groupe prévoit la poursuite de la croissance des revenus récurrents grâce aux clôtures récentes de plusieurs fonds, aux nouveaux fonds en cours de levée et au déploiement de capital au sein des différentes stratégies.  » En outre, en dépit des incertitudes liées à la pandémie, nous sommes confiants dans notre capacité à générer des revenus liés à la performance des investissements complémentaires, notamment grâce à la résilience dont les investissements ont fait preuve « , a conclu Rothschild & Co.

 

Points-clés

– Groupe de conseil financier indépendant créé il y a plus de deux siècles ;

– Revenus de 1,3 Md€, répartis entre le conseil pour 66 %, la banque privée et gestion d’actifs pour 25 % et le capital-investissement et dette privée (11,3 Mds€ d’actifs sous gestion) pour 9 % ;

– Modèle économique fondé sur trois grands piliers :

– le conseil : fortes positions -5ème rang mondial par les revenus et 2ème par le nombre de transactions conclues- à l’international avec une approche globale dans les fusions-acquisitions, le conseil stratégique, la restructuration de la dette,

– la banque privée et la gestion d’actifs : essentiellement en Europe,

– le conseil en Europe : fortes positions en fonds de dette privée avec une approche Europe/Etats-Unis ;

– Historique de retour aux actionnaires et de croissance des revenus à long terme ;

– Renforcement du concert familial dans le capital, contrôlé à 51,15 % en actions et 63,45 % en droits de vote, David de Rothschild étant président du conseil de surveillance et Alexandre de Rothschild président du conseil de gérance ;

– Solidité de la situation financière avec un Tier 1 élevé de 20 % à fin mars et des actifs liquides à 58 % du total des actifs.

=/ Enjeux /=

– Stratégie spécifique pour chaque activité :

– conseil : renforcer la position de leader en Europe, accroître les parts de marché aux Etats-Unis, accélérer la croissance dans le reste du monde et dégager plus de synergies entre les activités (1O à 20 % des entrées de capitaux en gestion d’actifs proviennent du conseil et du capital investissement),

– gestion d’actifs : accélérer la croissance dans les 3 pays cœur de métier (France, Suisse et Royaume-Uni), réduire les coûts et porter la marge autour de 80 %, dégager plus de synergies n poursuivre l’intégration de l’ex-Martin Maurel,

– capital investissement : accroitre les revenus récurrents, renforcer le positionnement de spécialiste des midcaps en Europe et Etats-Unis ;

– Stratégie d’innovation centrée sur la sécurité des systèmes d’information ;

– Stratégie environnementale :

– intégration des critères extra-financiers dans la politique d’investissement (100 % d’ici 2022),

– élargissement de l’offre de fonds « verts » ;

– d’ici 2025, réduction de 10 % par ETP des émissions de CO2 (100 % de l’électricité des bureaux tirée d’énergie renouvelable), réduction de 10 % par ETP de la consommation d’énergie et taux de recyclage de 80 %,

– partenariats dans la biodiversité et la reforestation ;

– Intégration opérationnelle du britannique Livingstone, spécialisé dans le conseil aux entreprises de taille moyenne ;

– Confirmation des succès dans les levées de fonds, en dettes privées et tranches subordonnées.

=/ Défis /=

– Sensibilité aux marchés financiers ;

– En Europe, ralentissement des introductions en Bourse depuis 4 ans ;

– Forte disparité entre les marges, celle du capital-investissement étant près de 3 fois supérieure aux deux autres activités ;

– Impact de la pandémie : recul de 7 % des revenus et bénéfice net diminué de moitié ;

– Réaction à la pandémie : baisse des coûts liés aux rémunérations variables ;

– Anticipation 2020 : vers un exercice défavorablement impacté par le Covid après un repli des revenus du 2nd semestre dans les branches conseil financier et banque privée & gestion d’actifs et une croissance des revenus en capital-investissement et dette privée ;

– Suspension du dividende de 0,85 € dont le versement est repoussé au « moment approprié ».